Mieux acheter: McDonald's contre Papa John's

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Si vous ne pouviez acheter qu'une seule action, achèteriez-vous un aristocrate de dividende fiable avec une hausse limitée, ou préférez-vous miser sur un jeu de redressement avec un rendement de dividende beaucoup plus faible?

Si vous venez de vous perdre dans ce jargon d'investissement, ne vous inquiétez pas – nous définirons certains termes dans un instant. Mais c'est la question que les investisseurs devraient se poser lorsqu'ils décident d'investir dans le géant de la restauration rapide McDonalds (NYSE: MCD) versus chaîne de pizza Papa John's International (NASDAQ: PZZA).

Le redressement en cours chez Papa John's est réel, et c'est une bonne nouvelle pour les actionnaires. Mais je choisirais le dividende fiable de McDonald's si je devais choisir.

Un hamburger, ivre, des frites et une trempette sont présentés sur un fond rouge.

Source de l'image: Getty Images.

Un stock de restaurant fiable

McDonald's, le restaurant n'a pas besoin d'être présenté, mais peut-être que McDonald's en a besoin. Le coronavirus a faussé les finances actuelles, mais si nous remontons le temps à 2019, nous obtenons une image plus claire de l'entreprise. Sur près de 40 000 sites dans le monde, 93% appartiennent à des franchisés. Les 7% exploités par la société ont généré 45% du chiffre d'affaires total. Les ventes des établissements franchisés ne vont pas à McDonald's, bien que les franchisés paient une petite redevance continue. Et les redevances de franchise ne représentaient que 19% du chiffre d'affaires de McDonald's. La plupart des revenus restants (36%) proviennent du paiement des loyers. Il s'avère que McDonald's est le propriétaire de plusieurs de ses restaurants à travers le monde.

Ainsi, les restaurants McDonald's ne gagnent de l'argent qu'en vendant de la nourriture, mais l'entreprise McDonald's gagne de l'argent en vendant de la nourriture, en octroyant une licence à sa marque et en possédant des biens immobiliers. Par conséquent, les revenus de cette société sont plus diversifiés qu'on ne le pense autrement, ce qui se traduit par une plus grande fiabilité. C'est tellement fiable que c'est un aristocrate de dividende.

Pour devenir un aristocrate de dividende, vous devez non seulement payer votre dividende pendant au moins 25 années consécutives, vous devez augmenter votre dividende chaque année. McDonald's a récemment annoncé qu'il augmenterait son dividende trimestriel de 3% à 1,29 $ par action, marquant la 44e année consécutive d'augmentation du paiement.

Je m'attends à ce que les affaires de McDonald's continuent de bien performer et que l'entreprise maintienne sa série de dividendes. Par conséquent, je ne pense pas que l'action ait beaucoup d'inconvénients. Mais je remets en question les avantages. Les revenus globaux augmentent d'un montant relativement faible lorsque les ventes des restaurants augmentent, étant donné la diversité des flux de revenus. Et lorsque vous avez 40 000 emplacements, vous ne pouvez ouvrir qu'un nombre limité de restaurants.

Une boîte à pizza est remplie d'argent.

Source de l'image: Getty Images.

Un revirement convaincant

Papa John's fait un retour. En 2018, les ventes ont chuté et l'entreprise s'est séparée de son fondateur, John Schnatter. Le nouveau PDG, Rob Lynch, a pris la relève en août 2019, et les résultats de la société se sont régulièrement améliorés depuis lors. Les ventes des magasins comparables sont une mesure des ventes des magasins ouverts au moins un an, et les comps mondiaux de Papa John ont augmenté pendant cinq trimestres consécutifs. C'est un bon début.

Les comps de Papa John en Amérique du Nord ont baissé de 10,5% en 2018. Lorsque les ventes diminuent par emplacement, cela nuit à la rentabilité, car les restaurants perdent leur levier d'exploitation. Et c'était particulièrement mauvais pour les franchisés de Papa John. En Amérique du Nord, les franchisés ont fermé plus de sites qu'ils n'en ont ouvert de 2017 à 2019.

Grâce à de nouveaux éléments de menu et à un fonds de 80 millions de dollars pour soutenir la publicité et prêter une aide financière, la nouvelle direction de Papa John voit ses ventes augmenter, ce qui entraîne moins de fermetures de magasins. Les changements dans les habitudes de consommation dus à la pandémie de coronavirus ont également aidé puisque la pizza voyage bien pour la livraison. Comps a enregistré une hausse record de 28% au deuxième trimestre 2020. Cette croissance a ajouté trois millions de nouveaux clients aux chaînes numériques de Papa John, ce qui peut être un vent favorable à long terme.

Le bénéfice par action a atteint un sommet en 2017 à 2,83 $. Malgré toutes les améliorations apportées à l'entreprise jusqu'à présent, la société n'a gagné que 0,65 $ par action au premier semestre 2020. Bref, cette activité a encore un long chemin à parcourir dans sa reprise. Néanmoins, l'action se négocie plus haut maintenant qu'elle ne l'a fait pendant une grande partie de 2017. Pour moi, il semble qu'une grande partie du redressement de Papa John soit déjà prise en compte.

Le gagnant

En ce moment, Papa John's fait de bons progrès pour retrouver son ancienne gloire. Mais quelle est l'opportunité de battre le marché après cela? Je m'attends à ce que la direction expose sa vision à long terme une fois la pandémie complètement terminée. Mais pour l'instant, je ne vois pas grand-chose d'avantages. Bien sûr, les investisseurs pourraient acheter maintenant et percevoir le dividende en attendant que la société discute d'un plan plus clair, mais avec un rendement de dividende de seulement 1,1%, ce n'est probablement pas la meilleure option pour les investisseurs avides de revenus.

Le rendement du dividende de l'action McDonald's est le double de celui de Papa John's. Ceci, et sa réputation en tant qu'aristocrate de dividendes, me rend à l'aise de choisir McDonald's aujourd'hui. Cela dit, je pense qu'il fonctionnera au mieux en ligne avec le marché, ce qui n'est peut-être pas suffisant pour tous les investisseurs.



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