La poussée numérique – Comment la vague numérique va remodeler la finance | Finance et économie

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jeN 2012 DAVID VÉLEZ a tenté d'ouvrir un compte bancaire au Brésil. «C'était comme aller en prison», dit-il. On lui a ordonné de laisser ses affaires dans un casier avant de franchir des portes pare-balles. Après avoir attendu une heure, il a fait face à un barrage de questions d'un manager hostile. Il lui a fallu cinq mois pour se voir offrir un compte simple qui lui coûtait des centaines de dollars par an et une carte de crédit facturant un taux d'intérêt annualisé de 400%. L'année suivante, dans l'espoir d'éroder l'oligopole bancaire croustillant du Brésil, il a fondé Nubank, un prêteur numérique. Début 2020, la banque était évaluée à 10 milliards de dollars.

Puis la pandémie est arrivée – et les affaires ont vraiment décollé. Cette année seulement, le nombre de comptes chez Nubank a augmenté de 50%, portant le total à 30 millions. En juin, il s'est associé à WhatsApp, qui compte 120 millions d'utilisateurs au Brésil, pour proposer des paiements via le service de messagerie. En septembre, elle a acheté Easynvest, un courtier numérique, et a lancé des opérations en Colombie. En novembre, le Brésil mettra en œuvre l'Open Banking, une réforme qui permettra aux fintechs d'accéder aux données détenues par les banques, les gestionnaires de fonds et les assureurs. Tout cela, dit M. Vélez, n'est que le début de la révolution numérique: «ce n'est que la première seconde de la première moitié du jeu.»

Tout comme une poussée numérique provoquée par la pandémie accélère une transformation dans le commerce de détail et le commerce électronique, la finance est également en train d'être remodelée. Le passage des paiements physiques aux paiements numériques cette année a été spectaculaire. Des experts sollicités par L'économiste estiment que la part des transactions sans numéraire dans le monde a atteint les niveaux qu’ils attendaient d’atteindre dans deux à cinq ans. En Amérique, le trafic des services bancaires mobiles a augmenté de 85% et les inscriptions bancaires en ligne de 200% au mois d'avril.

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Certaines entreprises profiteront de la ruée vers le numérique, tandis que d'autres seront laissées pour compte. Les marchés financiers pensent qu'une nouvelle ère se profile: les banques conventionnelles ne représentent plus que 72% de la valeur marchande totale du secteur mondial des services bancaires et des paiements, contre 81% en début d'année et 96% il y a dix ans (voir graphique 1 ). Les entreprises Fintech telles que Ant Group et PayPal représentent 11%: leur valeur marchande a presque doublé cette année pour atteindre près de 900 milliards de dollars. Les entreprises de paiement non bancaires conventionnelles telles que Visa sont également en plein essor et représentent les 17% restants du total de l'industrie.

La numérisation peut signifier la fin des dinosaures dans certaines industries, comme le divertissement ou la vente au détail. Mais en finance, ils semblent susceptibles de survivre. Les banques sont bien implantées, quoique à des degrés différents selon les endroits. Les régulateurs, les dieux de leur écosystème, ne veulent pas les laisser mourir. Ainsi, le nouveau et l'ancien coexisteront, les caractéristiques précises du système hybride variant d'un endroit à l'autre.

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L'accélération de la numérisation est plus visible dans les paiements. Bien que la crise ait conduit à une augmentation des liquidités physiques détenues par le public, son rythme de circulation a diminué, ce qui suggère que les gens accumulent plutôt que dépensent des billets de banque. Les paiements par carte, en revanche, n'ont cessé de croître. C'est en partie grâce au boom des achats en ligne, qui a lui-même bondi de plusieurs années. Mais cela reflète également les efforts des magasins physiques pour atteindre les clients en ligne. Au printemps, Stripe, une entreprise qui gère les paiements, a aidé le marché fermier vieux de plusieurs siècles à Paris à mettre en place des caisses virtuelles à la place des caisses physiques, a déclaré John Collison, son président. Les volumes de commandes de produits alimentaires traités par Marqeta, une société de paiement qui travaille avec de nombreuses entreprises américaines de livraison de restaurants, ont triplé entre mars et mi-avril.

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Les magasins ont rouvert, mais les gens s'en tiennent au plastique. Les gouvernements de 31 pays ont contribué en augmentant les limites des paiements sans contact (et les sociétés de cartes font pression pour obtenir des plafonds encore plus élevés). Ceux de Visa et Mastercard, deux réseaux de cartes qui représentent 94% des transactions traitées hors de Chine, ont bondi de plus de 40% au premier trimestre 2020, par rapport à la même période en 2019. Square, qui aide les petites entreprises à accepter le crédit- les paiements par carte, a vu sa part de clients entièrement sans numéraire en Amérique passer de 5% en février à 23% en avril; il s'est depuis stabilisé à 14%. En Grande-Bretagne, la part s'établit désormais à 37% (voir graphique 3).

Tous les changements

Le changement va au-delà des cartes. Hiroki Takeuchi de GoCardless, qui aide les entreprises à collecter les paiements sur les comptes bancaires, affirme que de nombreuses entreprises membres comme les gymnases ont profité des fermetures pour passer des caisses enregistreuses aux prélèvements automatiques. Les consommateurs utilisent peer-to-peer (P2P) pour envoyer de l'argent à des proches ou acheter des cours de fitness en ligne. Paiements traités en Amérique par Venmo, un P2P entreprise, a progressé de 50% sur un an au deuxième trimestre.

En dehors de l'Occident, les portefeuilles mobiles, avec lesquels vous pouvez payer après avoir chargé de l'argent sur votre téléphone, devenaient monnaie courante avant même la pandémie. Le virus leur a donné une longueur d'avance. Un tiers des 18 000 vendeurs ambulants de Singapour laissent les consommateurs payer en scannant un QR code en juillet, une augmentation de plus de 50% en seulement deux mois. De nombreux gouvernements en Afrique ont déclaré que ces portefeuilles étaient des services essentiels et ont interdit les frais de transfert. Montants détenus en MPESA, un service d'argent mobile omniprésent au Kenya, a augmenté d'un cinquième au cours du seul mois de mai.

La numérisation progresse également dans d'autres domaines de la finance. Alors que des millions de ménages recevaient des chèques de relance et des indemnités de congé, nombre d'entre eux se sont mis à parier sur les actions de leurs canapés en utilisant des courtiers électroniques sans frais. Keith Denerstein de TD Ameritrade, l'un de ces courtiers, affirme que les clients du monde entier ont ouvert 50% de comptes en plus en 2020 qu'au cours de sa meilleure année complète. Pendant ce temps, les assureurs qui comptaient sur des agents pour vendre des polices ont appris à s'en passer. Sachin Shah, qui dirige l'unité Asie du Sud-Est de Manuvie, affirme que 97% de ses produits peuvent maintenant être achetés en ligne.

La banque, au cœur du financement de détail, n'a pas été à l'abri du changement. Les prêteurs occidentaux signalent une augmentation des connexions avec leurs applications et leurs ventes numériques. L'adoption est encore plus rapide sur les marchés émergents, reflétant un point de départ plus bas. José Antonio Álvarez, directeur général de Santander, un groupe bancaire espagnol qui s'étend sur trois continents, affirme que l'utilisation de ses canaux numériques a augmenté de 20% en Europe, 30% en Amérique du Sud et 50% au Mexique au premier semestre, par rapport au premier semestre 2019.

La finance numérique, déjà une force d'inclusion, a amené encore plus de personnes dans le système bancaire ces derniers mois. En avril DBS, Le plus grand prêteur de Singapour, a ouvert 40 000 comptes pour les migrants en un week-end afin qu’ils puissent envoyer de l’argent chez eux par voie numérique. Le gouvernement brésilien, qui a accordé une aide à 60 millions de personnes, utilise de plus en plus la voie mobile pour atteindre les citoyens amazoniens. Joshua Oigara, le patron de KCB, La plus grande banque du Kenya, affirme que le nombre de clients utilisant son application a doublé depuis que le covid-19 a frappé. Ces derniers ont déplacé 35 milliards de shillings (329 millions de dollars) de leurs portefeuilles mobiles vers des comptes bancaires en juin, soit six fois plus qu'en janvier.

Ces changements de comportement semblent susceptibles de durer. De nombreux clients ne connaissaient pas la technologie avant la pandémie et les sondages suggèrent qu'ils l'apprécient. En avril, près d'un cinquième des adultes américains ont utilisé les paiements numériques pour la première fois, estime Forrester, une société de recherche. Depuis février, Nubank a gagné 30 000 utilisateurs de plus de 60 ans chaque mois. Dans une enquête mondiale, Bain, un cabinet de conseil, a révélé que 95% des consommateurs prévoient d'utiliser les services bancaires numériques après la pandémie. Et les banques, qui avaient déjà prévu de réduire leur empreinte physique, ferment des succursales plus rapidement qu'elles ne l'avaient prévu. Les prêteurs brésiliens en ont fermé 1 500 cette année, soit 7% du stock total. Ceux en Europe prévoient de supprimer 2 500 succursales. Les banques s’efforceront de maintenir les activités quotidiennes en ligne, les succursales qui restent ouvertes étant souvent réorganisées pour fournir des services «de grande valeur» tels que des conseils, déclare Allison Beer de JPMorgan Chase, le plus grand prêteur américain.

La loi du paquet

Au milieu de la ruée vers le numérique, un nouveau modèle commercial émerge – et de nouveaux entrants sont attirés. Banques, sites de commerce électronique, fintechs, réseaux sociaux, applications de taxi et entreprises de télécommunications tentent tous de devenir des «plateformes» – des marchés grâce auquel les utilisateurs peuvent acheter une gamme de produits financiers fabriqués en interne ou par des tiers. «Tout le monde essaie de devenir la page d’accueil», déclare Tara Reeves d’Omers Ventures, la division de capital de risque de la caisse de retraite municipale du Canada. Grab, une application de voyage à Singapour qui est devenue le portefeuille mobile le plus populaire du pays, compte plus de 60 liens avec des banques, des assureurs et d'autres sociétés financières. Reuben Lai, qui dirige sa branche financière, dit vouloir «être une plate-forme unique» qui répond aux besoins financiers des Asiatiques du Sud-Est.

Les investisseurs estiment que la «finance intégrée» – l'intégration du crédit, de l'assurance et de l'investissement dans des applications ou des sites Web non financiers – pourrait à terme devenir aussi précieuse que les services de paiement le sont aujourd'hui. Les banques et les fintechs s'empressent donc d'intégrer les services qu'elles proposent. En septembre, Yandex, la principale application de recherche sur le Web et de télé-assistance en Russie, a annoncé qu'elle achèterait la plus grande banque numérique du pays. Une semaine plus tard, Sberbank, le principal prêteur de Russie, a supprimé «banque» de son nom afin de se renommer en une entreprise de technologie qui se spécialise dans la livraison de nourriture et la télémédecine. Peter Ndegwa, qui dirige Safaricom, une entreprise de télécommunications kenyane et MPESASon principal propriétaire souhaite que le service devienne une «marque lifestyle» proposant des découverts, des prêts, des services de gestion de fortune et d’assurances.

Le principal attrait du nouveau modèle est l'argent. Alors que la concurrence croissante et, dans le monde riche, des taux d'intérêt bas et en baisse réduisent les marges de crédit, les banques doivent se diversifier. Les challengers basés sur la technologie, pour leur part, veulent augmenter la rigidité de leurs applications afin de pouvoir vendre davantage de leurs produits de base, ou prendre une part des marchandises financières qu'ils distribuent pour d'autres. Alors que les branches physiques deviennent inutiles, la finance est exposée à la même économie de réseau qui a bouleversé d'autres secteurs. Huw van Steenis de UBS, une banque, pense que la pandémie accélère une dynamique «gagnant-prend-le plus», où les plates-formes populaires attirent exponentiellement plus de trafic.

Une grande partie des gains pourrait provenir de la possibilité de fusionner et d'exploiter des données longtemps cloisonnées dans différents services financiers. Armées d'une image complète du comportement des utilisateurs, les entreprises espèrent utiliser des algorithmes qui crachent des conseils sur, par exemple, comment économiser pour une maison de rêve. Cela rendra les plates-formes encore plus collantes et leur permettra, à leur tour, de recommander encore plus de produits. Backbase, une fintech qui conçoit des logiciels de banque numérique pour les opérateurs historiques, travaille également sur une telle magie. «Plus les gens partagent leur vie quotidienne avec vous, plus vous pouvez leur offrir ces avantages supplémentaires», déclare Jouk Pleiter, son patron.

Beaucoup de zéros et plusieurs

Bien qu'elle ait anéanti les opérateurs en place dans d'autres industries, la Big Tech s'est contentée de contourner les marges de la finance. Apple a lancé une carte de crédit avec Goldman Sachs et un outil de paiement. Les efforts de paiement de Facebook ont ​​peu progressé. Le nombre de sites de commerce électronique américains qui utilisent le bouton de paiement d'Amazon n'augmente que lentement, explique Lisa Ellis de MoffettNathanson, une société de recherche. Google s'est associé à des banques pour proposer des comptes courants et d'épargne; en Inde, où son application de paiement est dominante, elle distribue des prêts instantanés aux acheteurs. Mais Diana Layfield, responsable des paiements chez Google, est catégorique sur le fait qu'elle ne veut pas devenir «une grande plate-forme unificatrice». (C'est peut-être parce qu'il envisage un marché plus juteux. Le secteur financier, au début lent à transférer les données vers le cloud, devient de plus en plus désireux de le faire. Cela profitera le plus: Alibaba, l'ancien groupe mère d'Ant; Amazon; Google; et Microsoft.)

Où tout cela laisse-t-il les banques? De nombreuses fintechs, avec leurs applications plus brillantes et une meilleure analyse des risques, ont certainement un avantage sur elles. Mais ces entreprises n'essaient pas d'usurper les prêteurs. C'est parce que la banque est composée de deux parties, explique Miklós Dietz de McKinsey, un cabinet de conseil. Les «activités bancaires de base» – activités fortement réglementées et à forte intensité de capital, telles que la gestion d'un bilan – génèrent 3 milliards de dollars de revenus dans le monde et de rendements des capitaux propres (CHEVREUIL) de 5 à 6%. En revanche, les secteurs d'activité plus libres, tels que les paiements ou la distribution de produits, génèrent 2,5 milliards de dollars de ventes, mais CHEVREUILs de 20%. Les Fintechs recherchent les morceaux savoureux. Mais pour cela, ils ont besoin de banques pour rester en vie.

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Pour voir comment la coexistence pourrait fonctionner, regardez la Chine. Le duopole de Tencent et Ant utilise des algorithmes puissants pour fixer le prix et distribuer une part en croissance rapide des prêts accordés aux consommateurs et aux petites entreprises du pays (voir Briefing). Pourtant, les produits qu’ils vendent sont inscrits au bilan des banques. Malgré la forte réduction qu’elles subissent – engloutissant une grande partie des bénéfices des prêteurs – les banques acceptent toujours l’accord, car elles en ont besoin.

Mais la coexistence prendra des formes variées à travers le monde. Certaines banques peuvent être mieux adaptées au nouveau monde de la technologie que d'autres, lui-même fonction de l'état des banques aujourd'hui. Dirk Vater de Bain voit un lien fort entre la performance numérique d’une banque et la gravité de la crise financière de 2007-09. Les banques européennes, accablées par des prêts douteux et des taux d'intérêt bas, ont passé les années 2010 à réduire leurs coûts plutôt qu'à investir dans la transformation. Leurs applications peuvent faire peu. En revanche, la Commonwealth Bank of Australia, basée dans un pays indemne de la crise financière, a créé une application qui a été applaudie pour offrir un service personnalisé de type Netflix. Il informe les utilisateurs de l'échéance des factures et les conseille sur leurs déclarations de revenus. Piyush Gupta, DBSLe patron de la société, dit avoir passé les derniers mois à combler les lacunes du «dernier kilomètre» afin que des produits complexes, tels que les prêts hypothécaires, puissent être vendus en ligne.

Chèques et soldes

La réglementation déterminera également combien les entreprises de technologie peuvent écarter les banques. La Chine les a longtemps laissés en liberté (même si elle a récemment récupéré une partie de cette liberté pour protéger les banques). À l'autre extrême, les États-Unis ont le plus protégé les banques et les sociétés de cartes de crédit, en étant lentes à construire des tuyaux de paiement rapide et en rendant difficile l'obtention de licences de banque numérique. Il a laissé au marché le soin de décider quand les données devraient être partagées et à quel prix. L'Europe et de nombreux marchés émergents sont quelque part au milieu. Ceux-ci ont tenté d'instaurer la concurrence en permettant aux données de circuler. Certaines versions d'Open Banking seront bientôt en vigueur dans 51 pays, de la Malaisie au Mexique.

Rassemblez ces conditions initiales et vous commencez à voir pourquoi certains systèmes financiers sont là où ils sont aujourd'hui, et où ils pourraient aboutir. L'Amérique est au stade zéro. Les clients sont enfermés dans des systèmes de cartes de crédit fixes financés par des prélèvements exorbitants sur les commerçants. Les entreprises de technologie doivent s'appuyer sur une plomberie financière grinçante gérée par des banques en place bien protégées.

À l'étape suivante, les banques continueraient de gérer l'infrastructure, mais les paiements et autres tâches non essentielles seraient ouverts aux nouveaux entrants. Les fintechs européennes, par exemple, peuvent initier des virements, mais elles continuent de transférer de l'argent entre les comptes bancaires. En Suède, ils sont à l'origine de 60% des crédits à la consommation.

À la deuxième étape, les paiements couperaient régulièrement les opérateurs historiques – comme, par exemple, les flux entre les portefeuilles mobiles africains, qui ne transitent pas par les banques. Mais la plupart des autres services financiers les impliqueraient encore. La troisième étape est le domaine des «super-applications» comme Grab et Gojek en Asie du Sud-Est, qui ont commencé comme des services de covoiturage, ou Mercado Pago, la branche financière de MercadoLibre, le plus grand site de commerce électronique d'Amérique latine. Ceux-ci veulent devenir des supermarchés financiers qui proposent une gamme de produits principalement fabriqués par d'autres. Les incarnations les plus avancées de celles-ci sont les super-applications en Chine.

Tant que les régulateurs seront déterminés à maintenir les banques en vie, la quatrième étape, où les non-banques dominent à la fois la production et la distribution de services financiers, ne se produira probablement jamais. Cependant, avec autant de pays si loin de la frontière, cela n'exclut guère un changement dramatique au cours des années à venir.

Correction (16 octobre 2020): Une version antérieure de cet article disait à tort que Sachin Shah dirige l'unité asiatique de Manuvie. En fait, il dirige ses opérations en Asie du Sud-Est. Pardon.

Cet article est paru dans la section Finance & économie de l'édition imprimée sous le titre "The digital flambée"

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