Burger King IPO: tout savoir sur cette chaîne internationale de QSR à la croissance la plus rapide en Inde

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un signe sur le côté d'un immeuble


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Burger King India Limited (BKIL) sort avec une offre publique initiale (IPO), qui consiste en une nouvelle émission d'actions s'élevant à Rs 450 cr et une offre de vente (OFS) de 6 cr actions de capital (s'élevant à Rs 354 cr – Rs 360 cr) d'une valeur nominale de 10 Rs par action. La fourchette de prix pour ladite émission est de 59 à 60 Rs par action. Dans les fourchettes de prix inférieure et supérieure, la nouvelle émission d'actions se situe entre 7,5 et 7,6 cr d'actions. Burger King India a effectué un placement pré-IPO de Rs 150 cr par émission de droits de 1,32 actions lakh à Rs 44 chacun (soit Rs 58 cr) et attribution préférentielle de 1,57 cr d'actions à un prix de Rs. 58,50 à Amansa Investments Limited; d'un montant de Rs 92 cr. Le numéro ouvre le 2 décembre et se termine le 4 décembre. La taille du problème est proche de Rs 804 cr – 810 cr. La taille du lot d'offre est de 250 actions et en multiple de 250 actions par la suite.

À propos de Burger King India:

Burger King India Limited (BKIL) est l'une des chaînes internationales de restauration rapide (QSR) à la croissance la plus rapide en Inde, avec 261 magasins au 20 septembre (le premier magasin a été ouvert en novembre 2014). Son accord de master franchisé aide la marque mondialement reconnue de Burger Kings à développer ses activités en Inde tout en tirant parti de l'expertise technique, marketing et opérationnelle associée à la marque mondiale. BKIL détient 5% de parts de marché sur le marché indien de Rs 348 milliards QSR. Le chiffre d’affaires de Burger King India a augmenté de 2,2 fois au cours de l’exercice 2018 à 2020, à Rs 841 cr, avec un ajout de 2,95 fois à 260 magasins au cours de l’exercice 2020 (la croissance des ventes à magasins comparables était de 12,2% et 29,2% respectivement en 2018 et 2019). La valeur moyenne des billets de la société est de Rs 500-550 et OPM à 12% -14% (après Ind AS116) est en ligne avec ses pairs proches. Covid-19 a eu un impact significatif sur la performance du premier semestre de l'exercice 2021 de BKIL avec une croissance des ventes des magasins comparables en baisse de 59%, un grand nombre de magasins n'étant pas opérationnels pendant la période (chiffre d'affaires en baisse de 68% et la société a enregistré un perte d'exploitation de Rs 3,9 cr).

Cependant, selon RHP, la seconde moitié de FY2021 devrait être meilleure que H1 car la plupart des villes ont supprimé les restrictions. Des droits de franchise nationaux exclusifs en Inde, une proposition client solide, une chaîne d'approvisionnement gérée verticalement et évolutive associée à un déploiement de restaurants bien défini, ainsi qu'une expérience et une équipe passionnée sont quelques-unes des principales forces de Burger King India, qui aideront à afficher de bonnes performances opérationnelles en les années à venir. Son accord de franchise facilite la flexibilité d'adapter son menu en fonction du goût et des préférences indiennes, ainsi que des promotions et des prix, tandis que sa préposition client telle que la variété, le large éventail d'offres végétariennes, l'avantage gustatif et l'expérience de cuisson à la flamme attirent les clients pour stimuler la fréquentation des magasins. . Burger King India vise à avoir 370 magasins d'ici la fin décembre 2022 (700 magasins d'ici décembre 2026). La collecte de fonds par le biais de l'introduction en bourse sera largement utilisée pour élargir sa base de magasins en Inde et réduire la dette sur ses livres.

Évaluation:

À la fourchette de prix d'introduction en bourse de Rs 59-60, l'offre est évaluée à 29,5x / 29,3x son EV / EBIDTA FY2020 (Post Ind AS116) compte tenu des capitaux propres dilués dans les fourchettes de prix supérieure et inférieure (et prix / ventes de 2,69x et 2,72 x à l'extrémité inférieure et à l'extrémité supérieure de la fourchette de prix). Les revenus de BKIL ont enregistré un TCAC de 50% entre les exercices 2018 et 2020. Puisque Burger King India est dans une phase de croissance, il a continué à faire des pertes au niveau de la PAT. Cependant, le facteur marquant est l'amélioration soutenue des marges brutes qui s'établissaient à 64% au cours de l'exercice 2020 et un fonds de roulement négatif aidant les flux de trésorerie opérationnels à s'améliorer au cours de l'exercice 2018-20. L'exercice 2021 sera l'année de perturbations pour l'industrie des QSR, car les performances du premier trimestre de l'exercice 2021 ont été perturbées par la fermeture de magasins pendant la période de verrouillage en Inde. Un modèle de franchisé solide, un fonds de roulement négatif, des gains de part de marché de la part d'acteurs autonomes et de solides plans d'expansion des magasins contribueraient à améliorer les perspectives de croissance dans les années à venir

Industrie – Le segment QSR a augmenté à un TCAC de 17% par rapport à FY20215-FY2020:

Le marché des services de restauration en Inde a affiché une croissance constante depuis l'exercice 2014 et était estimé à 4096 milliards de roupies au cours de l'exercice 2019. Le marché des services de restauration organisés en Inde (chaînes et points de vente autonomes, à l'exclusion des restaurants dans les hôtels) a été estimé à 1600 milliards de roupies en FY2020. Le segment QSR s'élève à Rs 348 milliards (TCAC de 17% sur FY2015-FY2019). La croissance de la chaîne QSR est principalement tirée par des marques internationales telles que Domino's Pizza, McDonald's, Burger King, KFC et Subway, qui, ensemble, représentent environ 45% du total des points de vente de la chaîne en Inde. Certains des principaux leviers de croissance à court terme sont l'amélioration de la démographie (augmentation de la population jeune et l'urbanisation croissante), la tendance à la hausse des repas au restaurant, la tendance à la hausse des commandes en ligne et une plus grande traction pour les repas de valeur.

La montée en puissance de la technologie numérique, avec une pénétration accrue de l'utilisation d'Internet et des smartphones, entraîne des changements majeurs sur le marché de la livraison en ligne en Inde, permettant aux plates-formes de livraison au sol en ligne de conquérir le marché en proposant une large gamme de produits alimentaires. Cela a aidé les entreprises QSR à accroître leur portée et a eu un impact positif sur leurs ventes. Cependant, les principaux défis / risques pour la croissance sont les événements inévitables (tels que l'environnement pandémique), le ralentissement de l'environnement macroéconomique, la hausse des prix de l'immobilier et les obstacles réglementaires, qui sont susceptibles d'avoir un impact sur les fondamentaux commerciaux des entreprises QSR. En FY2021, la plupart des entreprises devraient afficher des performances lamentables car la propagation de Covid-19 aura un impact sévère sur les performances de la plupart des hôtels et des sociétés QSR.



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