8 des plus gros krachs boursiers de l'histoire

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un groupe de personnes debout devant une foule posant pour la caméra: les krachs boursiers, comme celui d'octobre 1929, ne provoquent pas à eux seuls des dépressions, mais ils révèlent souvent les faiblesses de l'économie. ullstein bild Dtl. / Contributeur / Getty Images


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Les krachs boursiers, comme celui d'octobre 1929, ne provoquent pas à eux seuls des dépressions, mais ils révèlent souvent les faiblesses de l'économie. ullstein bild Dtl. / Contributeur / Getty Images

  • Les krachs boursiers peuvent laisser un héritage positif dans leur sillage – même s'ils causent beaucoup de douleur immédiate.
  • Aux États-Unis, les krachs boursiers ont conduit à la création de la Réserve fédérale, de la SEC et de la FDIC.
  • Bien que les déclencheurs des krachs boursiers varient, le résultat final est toujours le même: le marché se rétablit.
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Trois petits mots font plus peur aux investisseurs qu'autre chose: le krach boursier.

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Ce n'est pas seulement qu'ils signifient des pertes (un autre mot qui fait peur aux investisseurs). C'est aussi que personne ne sait avec certitude quand un krach boursier va se produire – bien que les signes soient souvent là rétrospectivement – ou même exactement de quoi il s'agit. Il n'y a pas de définition officielle unique.

En règle générale, même si un krach boursier est considéré comme une seule journée de négociation au cours de laquelle une bourse / un marché baisse d'au moins 10%. Mais cela peut aussi se produire "à chaque fois qu'il y a soudainement beaucoup de volatilité qui vous fait vous demander si le monde se terminera demain", déclare Terry Marsh, professeur émérite de finance à la Haas School of Business de l'Université de Californie à Berkeley.

Voici le scoop sur huit des krachs boursiers les plus notables de l'histoire financière récente, leurs causes et leurs retombées. Sauf indication contraire, ils se sont produits sur les bourses américaines, bien que l'effet se soit souvent étendu à d'autres pays.

1. La panique de 1907

Qu'est-il arrivé: Un groupe d'investisseurs a emprunté de l'argent à des banques pour financer un effort visant à accaparer les actions de United Copper Company. UCC a fait faillite sous le poids de la spéculation, puis d'autres entreprises ont suivi: les actions ont perdu de 15% à 20% de leur valeur. La confiance du public dans les banques a chuté et les déposants se sont précipités pour retirer leur argent, provoquant des courses ruineuses.

Les dégâts: Certaines banques et maisons de courtage ont fait faillite et de nombreux hauts dirigeants des institutions financières survivantes ont démissionné ou ont été licenciés. Les entreprises ne pouvaient pas obtenir de prêts bancaires, ce qui leur échouer.

Ce qui en a résulté: «Nous avons appris que lorsque plusieurs institutions financières sont en difficulté, quelqu'un doit injecter des liquidités» dans le système, déclare Carola Frydman, professeur de finance à la Kellogg School of Management de la Northwestern University. À l'époque, le financier privé J.P. Morgan a mis en place un plan de sauvetage qui a finalement rétabli l'ordre sur les bourses. Constatant à quel point le marché boursier était devenu économiquement important, le gouvernement américain a créé la Réserve fédérale pour formuler la politique monétaire et fournir des fonds d'urgence en cas de crise.

2. Lundi et mardi noirs, 28-29 octobre 1929

Qu'est-il arrivé: Pendant près d'une décennie, le marché boursier avait continué à monter dans une spirale spéculative. La surproduction dans les usines et le vertige des années folles ont conduit les consommateurs à s'endetter trop et à croire que les instruments financiers augmenteraient sans cesse. Enfin, rattrapant la situation de surchauffe, les investisseurs chevronnés ont commencé à encaisser. Les cours des actions ont d'abord chuté le 24, puis ont brièvement rebondi – puis sont entrés en chute libre les 28 et 29 octobre. Le Dow Jones Industrial Average a chuté de 25% à cette époque. En fin de compte, le marché a perdu 85% de sa valeur.

Les dégâts: Le crash de 1929 n'a pas causé le Grande Dépression, mais cela a servi de signal d'alarme à d'énormes problèmes économiques sous-jacents et les a exacerbés. Une ruée paniquée pour retirer de l'argent a provoqué la faillite des banques surchargées, privant les déposants de leurs économies. Privées de prêteurs, les entreprises ont commencé à s'effondrer, entraînant des pénuries de biens. Pas moins de 25% des Américains se sont retrouvés sans emploi, ce qui a entraîné les saisies, la migration et la pauvreté démoralisante. La production intérieure brute (PIB) a chuté de 30%. Le malheur économique s'est propagé outre-mer, frappant particulièrement l'Europe.

Ce qui en a résulté: Une série de réformes et de nouvelles législations. Ils comprenaient le Glass Steagall Act de 1933, qui séparait la banque de détail de la banque d'investissement – et conduisit à la création de la Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) pour assurer les fonds des déposants bancaires. Le National Industrial Recovery Act a été adopté pour promouvoir une croissance stable et une concurrence loyale, et la Securities and Exchange Commission (SEC) a été créée pour superviser le marché boursier et protéger les investisseurs contre les pratiques frauduleuses.

3. Lundi noir, 19 octobre 1987

Qu'est-il arrivé: La chute des prix du pétrole et les tensions américano-iraniennes avaient rendu le marché pessimiste. Mais ce qui a conduit à l'effacement du 19 octobre – étrangement proche du 58e anniversaire de l'accident de 1929 – était la prévalence relativement nouvelle de cprogrammes de trading informatisés permettant aux courtiers de passer des commandes plus importantes et plus rapides. Malheureusement, ils ont également rendu difficile l'arrêt des transactions assez tôt une fois que les prix ont commencé à chuter. En fin de compte, le Dow et le S&P 500 ont chacun chuté de plus de 20% et le Nasdaq a perdu 11%. Les bourses internationales ont également chuté.

Les dégâts: Heureusement, l'accident n'a pas causé de récession ni de difficultés. Le trader Blair Hull a aidé à redresser la situation en passant une commande importante d'options au Chicago Board Options Exchange le lundi noir. La principale victime de l'accident a été la confiance des consommateurs. C'était essentiellement un «problème de plomberie» informatique et informatique qui «faisait peur aux gens», dit Marsh.

Ce qui en a résulté: La communauté financière a réalisé à quel point les bourses du monde entier étaient interconnectées. La SEC a mis en place des disjoncteurs, également connus sous le nom de freins de négociation, pour interrompre la négociation pour la journée une fois qu'une bourse baisse d'un montant donné. Pour assurer la liquidité, le président de la Réserve fédérale de l'époque, Alan Greenspan, s'est assuré que le crédit était disponible et a clairement indiqué que «la Fed vous soutient», déclare Marc Chandler, stratège en chef du marché chez Bannockburn Global Forex.

4. Japanese Asset Bubble Burst, 1992

Qu'est-il arrivé: Les marchés immobiliers et boursiers japonais avaient atteint des sommets sans précédent dans les années 80. Au départ, soutenue par une croissance économique fondamentale, la spirale était devenue spéculative à la fin de la décennie. En 1992, la bulle de l'immobilier gonflé et des cours boursiers éclate enfin.

Les dégâts: The L'indice Nikkei a chuté de près de moitié, déclenchant une récession japonaise mineure et lente. Il n'y a jamais eu de fermetures massives d'entreprises – bien que "les restaurants haut de gamme n'aient pas fait autant d'affaires", dit Marsh – mais pas non plus de croissance. Les investisseurs américains n'ont pas été gravement touchés car ils n'avaient généralement que de petites quantités d'actions japonaises dans leurs portefeuilles. Les investisseurs japonais n'ont cependant jamais pleinement regagné leur confiance dans le marché boursier.

Ce qui en a résulté: Le gouvernement japonais a placé des contrôles subtils sur son système financier. «Pourtant, il a fallu des décennies pour que le marché (boursier) japonais se rétablisse», déclare Tyler Muir, professeur agrégé de finance à la UCLA Anderson School of Management. L'économie aussi: en fait, les années 90 sont surnommées «la décennie perdue» au Japon.

5. Crise financière asiatique de 1997 (alias Tom Yum Kung Crisis)

Qu'est-il arrivé: Sous pression parce que le pays a emprunté trop de dollars américains, la Thaïlande a vu sa monnaie baht s'effondrer le 2 juillet 1997, baisser de 20% en valeur, et stimuler la dette et les défauts de paiement qui ont eu un effet d'entraînement dans plusieurs systèmes financiers asiatiques.

Les dégâts: La devise d'autres pays asiatiques, dont la Malaisie et l'Indonésie, a également chuté. "En Corée du Sud, les femmes donnaient au gouvernement leurs anneaux d'or pour qu'ils fondent" et les transformaient en lingots destinés à la vente internationale pour aider un pays soudainement en faillite à rembourser sa dette, dit Chandler.

Ce qui en a résulté: "L'Asie de l'Est a appris à s'auto-assurer" après que le Fonds monétaire international a imposé des mesures dures en échange d'un secours financier, dit Marsh. Et le crash a fait prendre conscience de l'interdépendance des marchés financiers et des économies régionales.

6. Dot-Com Bubble Burst, 2000-02

Qu'est-il arrivé: Dans les années 1990, avec Internet révolutionnant la vie professionnelle et personnelle, les actions des entreprises avec ".com" après leurs noms ont bondi. Douze actions de grande capitalisation ont augmenté de plus de 1 000%; l'un, le fabricant de puces Qualcomm, a vu son stock augmenter de plus de 2 500%. Les investisseurs ont englouti des actions d'introductions en bourse dans le domaine de la technologie, mais ne semblaient pas conscients que toutes les entreprises liées au World Wide Web ne pouvaient pas soutenir leur croissance – ni même avaient une entreprise viable. «Une nouvelle économie était en train de naître et il était difficile de lui accorder une valeur», dit Chandler. Mais finalement, les gens l'ont fait – aidés par des politiques monétaires plus strictes imposées par la Réserve fédérale. Ils ont commencé à vendre. En octobre 2002, le Nasdaq, très technologique, avait chuté de plus de 75% par rapport à son crescendo de mars 2000 de 5 048,62.

Les dégâts: Pets.com, Toys.com et WebVan.com ont fait faillite, ainsi que de nombreuses autres sociétés Internet, grandes et petites. Encore plus grand, bateau bleu les entreprises technologiques ont souffert.

Ce qui a résulté: En plus de révéler que de nombreuses startups technologiques n'avaient pas de vêtements, "le ralentissement général a également révélé des choses qui autrement seraient restées cachées" dans d'autres entreprises, comme des irrégularités comptables, dit Muir. La loi Sarbanes-Oxley de 2002 a été établie pour protéger les investisseurs contre la fraude d'entreprise. Et "beaucoup de courtiers ont probablement fait plus de diligence raisonnable avant de mettre plus d'argent dans des fonds Internet", dit Marsh.

7. Crise des prêts hypothécaires à risque, 2007-08

Qu'est-il arrivé: Au tournant du 21e siècle, l'immobilier était chaud. Avides de commissions, les prêteurs ont pratiquement donné de l'argent à des acheteurs sous-qualifiés. Les investisseurs ont acheté des titres adossés à des hypothèques et d'autres nouveaux investissements sur la base de ces prêts «subprime». Finalement, cependant, l'inévitable s'est produit: accablés par la dette, les emprunteurs ont commencé à faire défaut, les prix de l'immobilier ont chuté, les investissements basés sur eux ont plongé en valeur. Wall Street l'a remarqué et en 2008, le marché boursier a commencé à décliner. Début septembre, il était en baisse de près de 20%. Le 15 septembre, le Dow Jones Industrial Average a chuté de près de 500 points.

Les dégâts: Les géants financiers qui avaient investi massivement dans les titres immobiliers, notamment les vénérables sociétés Bear Stearns et Lehman Brothers, ont échoué. Les entreprises ne pouvaient pas obtenir de prêts parce que les banques «ne savaient pas à qui faire confiance», dit Muir. Le chômage approchait les 10%. La misère s'est étendue à l'étranger, où le Nikkei a chuté de près de 10% le 8 octobre 2008. Les États-Unis sont entrés dans la Grande Récession, qui a officiellement duré jusqu'en 2009, bien que la reprise économique soit restée lente pendant des années.

Ce qui en a résulté: Par le truchement du Troubled Asset Relief Program, ou TARP, le gouvernement fédéral a sauvé des institutions financières entravées; il a également pris le contrôle d'autres agences, comme les teneurs de marché hypothécaire en difficulté Fannie Mae et Freddie Mac. Le Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act de 2010 réglementé swaps et d'autres investissements exotiques pour la première fois et ont conduit à la création du Consumer Financial Protection Bureau.

8. Crash du COVID-19, 16 mars 2020

Qu'est-il arrivé: Début 2020, le COVID-19 s'était largement répandu en Chine, puis en Europe – notamment en Italie – et aux États-Unis, où les restaurants et les magasins non essentiels ont fermé pour endiguer la vague d'infection.

Alors que les investisseurs réalisaient à quel point le coronavirus pouvait se propager et affecter négativement l'économie, le marché boursier a commencé à trembler. Le 16 mars, avec l'annonce des verrouillages obligatoires, le Dow Jones Industrial Average a perdu près de 13% et le S&P 500 a chuté de 12%.

Les dégâts: Les entreprises en difficulté ont mis à pied ou licencié des travailleurs et certaines ont été fermées à jamais. Les restaurants étaient limités aux livraisons uniquement, puis au service de table à capacité partielle. Les restrictions de voyage ont frappé l'industrie aérienne et hôtelière. La perte humaine de la pandémie COVID a été dévastatrice, avec plus de 300 000 morts aux États-Unis et 1,5 million dans le monde. En septembre, plus de 31 millions de personnes étaient au chômage ou vivaient avec un membre de leur famille au chômage, selon le Centre sur les priorités budgétaires et politiques.

Ce qui en a résulté: La loi Cares Act de 2020 a permis une prolongation des indemnités de chômage et les fonds de relance du gouvernement ont aidé les Américains à rester à flot. Le marché boursier a rebondi alors que les sociétés de commerce électronique comme Amazon, les fabricants d'équipements de protection individuelle et les sociétés pharmaceutiques ont pris de la valeur. De nombreuses entreprises dont les employés ont travaillé à distance pendant la crise du COVID ont déclaré qu'elles continueraient un arrangement similaire une fois la pandémie passée, mais "il reste à voir s'il s'agit d'un changement permanent", dit Muir.

Le bilan financier

Bon nombre des exemples ci-dessus montrent comment les catastrophes qui frappent les bourses peuvent laisser un héritage positif dans leur sillage, même si elles causent beaucoup de souffrances immédiates.

Certains marchés boursiers s'effondrent sur les économies pendant des années. D'autres ne font que secouer la confiance des investisseurs, rendant les gens plus prudents dans leurs choix. Ils peuvent provoquer des tragédies humaines et entraîner des réformes gouvernementales qui changent la donne.

Bien que les événements déclenchants des krachs boursiers varient – allant de la manie du cuivre aux prix des condos – le résultat final a toujours été le même: le marché se rétablit.

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